解决了A股的“列表困难”之后，消费者公司在香

低水平的消费者投资有两个主要障碍。一个是离开的困难。另一个是缺乏关于消费者如何重视的共识。文章| Hu Miao编辑|经过三年的窗户窗口经验，中国消费者公司开始在香港举行公开展览。我们的不完整统计数据表明，自2024年9月以来，已在香港股票市场中包括了14家大陆消费公司，在2024年的前9个月中，在2023年的33家中超过33家。仅在2023年，33家撤回的消费公司撤回了A股份的撤回申请，用于ASHARE清单，以涵盖食品的制造，工业工业，工业，农业工业，农业工业，农业，农业工业。食品，纺织工业，家具和珠宝零售商以及最大的食品护理等等。许多公司更改为香港和美国股票。公司受到对美国名单的严格监督的约束，由于国际关系的不确定性，赢得的市场价值并不理想。与香港股票市场相比，由于消费者公司在2022年和2023年运行不佳，因此问题已经崩溃。流行音乐集，Haidi Lao和Naique等Starstock陷入了衰退，并继续选择继续选择香港证券交易所。出版的困难影响了整个消费行业。 Qicheng Capital的创始合伙人Chang Bin表示，在过去三年中，消费者投资已经达到了一个低点，并且存在两个主要障碍。一个是产出的困难，另一个是关于消费者如何评估它们尚无共识。在2021年左右的新型消费者投资期间，许多消费者投资机构付出了高昂的价格以投资于名人公司在未来。出版后，一些投资公司在二级市场中获得了资格。许多投资机构担心在三年内对新公司进行投资，“消费者投资者成为保险销售”也已成为一个热门话题。对于公司而言，如果他们无法通过列表获得资金，而主要的市场融资渠道并不软，那么他们很容易陷入破坏资本链的困境。但是，另一方面，整个行业的货币也认识到公司必须信任自己的业务来产生血液。三年后，该行业完成了最合适的生存，许多新的幸存的消费者公司已经完成了转型，从撤回外部资金到发展其业务，并逐渐稳定并通过恢复自己的业务而变得稳定并发展了高质量的公司。今天，无论是政策支持还是香港在香港的Ventory消费部门，香港的行动是消费公司发布香港行动的好选择。在开放香港行动后，许多公司都提出了前景。来自多个风险资本机构的投资者表示，他们今年与投资公司进行了对话，无论他们是否适合鼓励和鼓励适当的公司列举清单。该行业担心的是，香港为消费公司开放的行动的窗口不会持续很长时间。同时，并非所有公司都是合适的Forto上市。相对而言，香港的股票更加重视公司的规模和利润，并且不受重视。投资行业认为，在香港股票市场上市时，它应该接受比预期的低评估。实际上，基于与投资者签署的赌注和“必须离开”的赌注，许多公司也受到了影响。 Maixing In既然合作伙伴严格表明，符合标准的公司可以尽快移动，但是如果不符合标准，则无需强迫运动。如果您想公开并使声明的数据看起来更好，并迅速提高了绩效，“您可能已经付出了整个公司存在的代价。没有可能离开，甚至公司也没有。”自从香港股市推出以来，Sevenconsumer公司已经获得了香港股票市场的清单，即Bruco，Newmans，Shubao International，Guming，Mixue Bingcheng，Shanghai Tuntie和Green Tea Tea Group。自9月以来，在2024年，这个数字为10年，有7家公司。在这些新鲜上市的消费者公司中，有许多公司的业绩出色。我会。其中，Mix Binhen的市场价值超过了1500亿港元，以及流行音乐厅和Laop Gold，“三个香港姐妹”。Mao Geping和Gu明也表现出色，与发行时的股票价格相比，两者的增长超过100％。这些公司的出色业绩激发了私人列表的消费者公司。截至5月16日，15家消费者公司展示了他们的前景，将其听觉材料更新为2025年的香港股票，仅在Abril中有7家消费者公司，这在过去三年中是一种罕见的兴奋。其中包括了解小米，而Mingming的公司很忙，如果这是他们的第一部分，以及已经进入S股市场的资深消费者公司正在寻找“ A+H”市场中的列表。长期以来，由于考虑流动性的考虑，本地消费者公司是出版A股份的第一个选择。在2024年之前，许多消费者公司希望在A共享团队中获得OPI（第一公共服务）。 2022年9月，中国风格的美食连锁店的品牌ZIyan Baiwei Chickn出现在上海证券交易所。在过去的三年中，A共享市场上有零星的消费者公司，但是有影响力的消费公司的钟声却没有很好。自2023年初以来，A-S-S-S-S-S-S-Share主板上的“红色和黄光”的方向一直是该行业的CGO。其中，“食品，电器，家具，服装，鞋子，帽子和其他相对传统的受欢迎的消费者公司的工业障碍更少”和“高速消费者餐饮连锁店业务”是列表的限制行业。但是，没有关于发布“交通信号灯”的正式法规。一些投资银行家说：“（A股）应该更倾向于国家战略管理，例如高科技公司和新兴的战略行业，因为资源有限。” 2023年8月27日，中国证券和法规机构签发了相关reg占平衡初级和二级市场的占平衡协议，强调“根据最近的市场状况，OPI的节奏将意识到”。然后，许多消费者公司撤回其OPI。 Mixue Bingcheng是一个例子，2017年9月202日，Mixue Bingcheng向中国证券监管局提交了首个股票申请。经过一年多的队列之后，Mixue Bingcheng基于2024年初的香港股票，并于2025年2月底完成了名单。2025年1月3日，老挝人也更改为香港运输。 Chow Sat-Fu也是如此。在不撞到两次水域之后，它与香港股票一致。但是，尽管在香港股票市场上列出它比A股更容易，但对于消费者公司来说，也有许多担忧。在2022年，2023年甚至2024年上半年，许多消费者公司跌入了长期下降，市场价值降低了香港的股票，例如Pop MART和Haidi Lao。作为新茶水饮料的代表，Naixue Tea于2021年6月出现，其股票的价格继续下跌，在出版时降至香港19港元的10元以下。香港股票中动作的初始行动的损害率也很高。在2022年，新发行香港股票的细分率为60.7％。所有这些都影响了香港消费公司将向公众开放的信心。但是，自2024年以来，中国流行的银行，中国和其他部门的证券委员会和监管机构通过一系列政策为在香港上市的公司提供了支持，有助于简化上市流程，提高透明度并扩大融资。最重要的事情之一是“帮助主要的大陆工业公司在公共场合，并向香港筹集资金。”同时，一些资金也积极流向香港的股票，成为推动力之一s为香港的拉斯出现出现。根据CICC研究报告，在 - 4月中旬，该资金的累积进入今年的6041亿港元，几乎是2024年的年度流量的75％。 Galaxy Securities Research数据表明，Active Equity Oriente的行动在2023-19.10％的第一季度末期的Active Equity Oriente行动的资本扩张继续增加。自2025年以来，香港股票市场继续在DeepSeek概念和南部资金的概念的共鸣之下继续加强自己。根据CICC研究报告，Hang Seng Indesse技术表明，X的增长率今年超过40％。消费行业也在积极影响重估香港行动的一般价值的过程。从1月中旬到3月底，Hang Seng的消费指数增加了17.6％，其中新的Seng悬挂式消费指数将增长了近36％。关于广播的休息率，2025年的初始措施在2025年的第一天只有28％的休息率，而去年同期则低于50％。从宏观的角度来看，中国宏观经济的三个支柱是投资，出口和消费。随着2025年初，人们对出口的当前边际期望将减少，并且对消费的相对边缘期望将越来越强。我们坚信，这种期望背后的感觉也将帮助消费者在股票市场上表现。您是否被迫出版？现在，无论是宏观政策支持，几个渠道的资金涌入还是在香港股市市场上引用的公司的绩效。同时，许多公司面临回购和赌注的压力。该行业认为，风险资本机构和公司签署的回购协议和下注也是使公司公开的原因。 take kayou作为一个例子。在2021年，该公司接受了中国和腾讯偏爱的股票投资，考虑到1.4亿美元，这将Kayou的一般评估提高到了9亿美元。根据双方之间的协议，Kayou必须在五年内完成名单。否则，回购将被激活，而2026将是截止日期。如果清单失败，Kayou不仅将兑换它，而且首选股票还将支付约5200万美元的利息。如果BH在香港行动中排队的OPI排队，也面临回购协议。当公司与投资咨询Aquaviva Co. Ltd.签署了共享订阅协议时，两个当事方也签署了博彩协议：如果椰子水无法在2026年12月31日之前完成OPI，椰子水将负责所有股份的风险资本，这是当前销售列表的原因之一：y消费者投资是热量和高素质的一年中的上市，大多数投资者和公司都签署了多个合同（赌注，回购）。”但是，许多投资者表示，通常可以考虑的消费者公司是相对较好的公司。对于此类公司，大多数创始人和投资者都不会进行相对良好的调整，即使当前的评估也不是在合同时期，我们也不是今天的。我们通常面临许多挑战。 Chang bin说：“每个人都在寻找解决方案。最低点。ARS并已经审查了他的潜在客户多次，但在5月16日降落在香港证券交易所。该问题的价格为7.19港元，但在推出后不久下降，在当天的截止日期之前下降了12.52％。餐饮业的绿茶市场份额不高，人均消费年复一年，一般计费率正在降低，同一家商店的销售额也逐年下降。如果消费者公司希望将它们列入香港股票市场并取得良好的市场价值绩效，那么行业违规标准就是特定的业务规模，利润指标和稳定的增长。 Chang Bin可以列出香港股票市场中主要消费者公司的这一浪潮，具有强大的价值方向和强大的盈利能力作为基础。以流行音乐会为例。外国市场的成功表现出了关键而强大的引擎。另一个例子是Mixue Bingcheng。这实现了稳定且可持续的增长教授它的规模。他说：“香港股票中的绝对利润（消费者公司）至少为十亿元人民币。会建立评估消费者公司的共识吗？当前的消费者公司清单也发出了良好的信号。换句话说，该行业逐渐就消费公司的估值构成了共识。 Chang Bin认为，公司和公司的投资者都将接受它。通过评估香港股票市场的评估基线，EP（PRECI回报率）的10-15倍，这些公司接受了这些贵重物品，这些贵重物品在以前的业务预期中相对较低。 “当消费者投资蓬勃发展时，许多主要的市场机构可以将PS（价格与销售比率）用作价值公司，从而提供在极端情况下，PS的5-10倍。即使利润仅为200,000元人民币，百万至2000万元人民币。非理性的扩张和开放商店以实现其绩效目标。在外部资金中维护运营。但是，无论是公司自己的业务还是外部环境发生变化的原因，许多新的消费者公司都无法满足其增长期望。此外，香港股市消费者公司股票的市场价值和价格绩效还表明，二级市场当时不知道主要市场的价值。许多符合上市标准的公司和等待关闭清单的投资者一直在等待并等待高评分，但是这次尚未到达。在过去的三年中，公司和投资者一直接受积极或被动的方法来重视二级市场。 “许多公司都可以看到前景。当他们到达名单时在列表中，他们必须内部调整成绩。 Chang Bin说：“基于PE的评估方法进一步影响主要市场的投资和融资的评估方法，Chang Bin认为，主要市场上没有很多业务，因为在主要市场没有更多的消费。在那之后，哪些项目更为活跃。在2021年，在2021年的创业中，主要的项目更加优先？商业模式和背后的巨大运输取向，甚至无法谈判短期利润。如果您的业务良好，则可以在任何情况下（列表）。 “许多风险资本家说，尽管当前主要市场已经收回了对消费者补偿的合理评估竞技，缺乏高质量的目标，许多机构仍然具有竞争力，而且价格并不是很低。此外，这些项目中的大多数都是成熟的手段和晚期项目，而不是早期州项目。这也意味着，消费者的企业家精神不会依靠三年繁荣的所有花朵。在案件的早期案件中，这也意味着消费者的消费将不难返回三年的所有花朵。下一个“流行音乐会”。